微软股价波动反映AI资本开支担忧

微软是AI商业化重要样本。其云业务承接企业Copilot、智能体和Azure OpenAI服务，但数据中心、GPU和电力成本上升会压缩短期利润。市场更关注AI服务能否从试用转为企业续费，以及推理成本是否持续下降。若Azure毛利改善，估值支撑更强；反之，资本开支担忧会压制股价。