事件概述：中国移动2026年半年报显示，上半年算力服务收入529亿元，同比增长14%。
核心亮点：智算服务收入53亿元，同比大增130.1%；算力网上半年投资156亿元，同比增长71.3%。
行业配套：同日液冷国标正式发布，十万卡级智算集群落地进一步提速。
【专家独家分析】智算收入130%的增速是整个报告中最值得关注的数字，它证明运营商的算力投资正在从"建设周期"进入"变现周期"。53亿的智算收入虽然在529亿算力总收入中占比仅10%，但增速是传统算力的9倍以上，收入结构正在快速向高附加值的智算服务倾斜。对投资者而言，运营商股的估值逻辑正在发生变化——从"公用事业股"向"AI算力基础设施股"切换，估值中枢有望上移。但需警惕：智算服务的毛利率是否能支撑高估值，目前行业整体仍处于"以价换量"阶段。
