甲子光年9月期报告指出，AI资本端资金正向确定性基础设施与头部资产集中，Crusoe、Mistral、智谱、Cognition等多笔融资超10亿美元，AMD收购World Labs也显示世界模型仍为资本关注焦点。报告认为，商业模式从卖Token转向卖决策与结果，下一阶段掌握决策接口、执行入口和成果验证能力的企业将获得更强产业位置。对投融资而言，单纯模型故事估值下降，算力、数据闭环、行业Agent和可验证成果交付更受青睐。
关键要点
- 多笔超10亿美元融资
- 资金偏好确定性基础设施
- 估值逻辑转向结果交付
