财务数据显示DeepSeek年度经常性收入正式跨越十亿美元阈值，主要由企业订阅服务与API调用量驱动。该成绩打破了此前市场对AI创业公司长期烧钱换流量的质疑，证明了高质量大模型具备极强的付费意愿转化能力。随着更多垂直模型跟进商业化步伐，VC与PE机构正重新校准AI赛道的DCF估值模型，从单纯关注参数量转向考核单位算力产出比与客户留存率，资本热潮步入理性深耕期。
关键要点
- 年度经常性收入跨越十亿美元打破烧钱质疑
- 高质量大模型展现极强付费意愿转化能力
- 资本估值逻辑从参数量转向考核算力产出比与客户留存
