清科研究中心最新数据显示，2026年上半年全球AI领域VC/PE融资总额虽创新高，但资金流向发生显著分化。早期种子轮资金占比同比下降15%，而B轮及以后面向垂直行业解决方案的融资额激增40%。投资人普遍表示，基础大模型层已形成寡头垄断格局，创业公司难以承担高昂的训练成本，转而聚焦医疗诊断、工业质检、法律文档解析等高毛利、快回本场景。资本避险情绪升温促使行业从烧钱跑马圈地转向追求正向现金流，商业化闭环能力成为估值定价的核心锚点。
关键要点
- 上半年AI融资总额创新高但资金流向发生显著分化趋势
- 早期种子轮资金占比降B轮以后垂直场景融资额激增四成
- 投资人指基础模型层寡头垄断创业公司难承高昂训练成本
- 资本避险情绪升温促行业转烧钱为追求正向现金流闭环
