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腾讯二季度资本开支528亿元，持续加码AI算力建设
财报显示营收、净利双位数增长，加大算力基础设施投入，旗下词元枢纽TokenHub日调用量两个月5倍增长。
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国内前7个月亿元以上智算项目合计中标金额超1130亿元
智算中心招投标规模同比提升，国内智能算力规模高速扩张，算力供给与调用需求存在错配矛盾。
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算力行业共识：AIDC矛盾从硬件供给转向能源承载能力
AI机房单机柜功率提升至50‑200kW，传统风冷接近上限，液冷逐步成为高密度集群标配。
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Anthropic营收盈利数据改善，提振全球AI行业商业化信心，IPO预期升温
AI大模型企业从烧钱转向盈利的案例出现，缓解市场对AI投入回报担忧，一级市场估值预期修复。
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腾讯牵头资本联合体拟20亿美元回购Manus，Meta退出，维持主体独立运营
继外资收购被叫停后开启跨境AI资产回购，有望成为国内AI跨境并购合规范参考案例。
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上交所科创板第五套标准支持大模型企业，为未盈利AI企业打通上市路径
政策面向尚未盈利的大模型科创企业，拓宽A股融资渠道，国内头部大模型公司回A预期提升。
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美股存储、光通信芯片股集体大涨，费城半导体指数上涨1.96%
铠侠ADR暴涨超14%，美光、西部数据同步走强；光通信标的大幅上涨，AI硬件板块领涨。
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苹果股价三周下跌约10%，资金重新回流AI硬件与云算力赛道
苹果AI投入策略偏合作模式，没有大规模自建算力，财报后资金调仓流向英伟达、微软等标的。
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A股AI板块震荡分化，算力硬件产业链受资金重点关注
光模块、高速芯片、液冷设备板块关注度提升；部分爆炒AI概念股发布风险提示。
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中国大模型的奥德修斯时刻：智谱、月之暗面接连登顶全球
智谱 GLM-5.2 全球第三，月之暗面 Kimi K3 以 2.8 万亿参数登顶 Frontend Code Arena；K3 发布 48 小时用户请求逼近算力极限，72 小时美股 AI 板块蒸发 4700 亿美元。
